五一假期国际金价继续走低，由于美联储主席鲍威尔表示当前美国的低通胀只是暂时性的，市场对于美联储的加息预期产生修正，美元走强并对黄金形成打压。不过下半周美国公布的制造业PMI依然疲弱，同时尽管美国的非农就业数据靓丽，但薪资增幅仍然温和，加上原油价格的走软，导致美国的通胀前景不确定性继续加大，并帮助国际金价在1266.17的近期低点附近展开反弹。在整个交易周中，国际金价开盘报于1286.44美元/盎司，收盘价报于1278.90美元/盎司，共下跌了6.9美元，跌幅为0.54%。

　　在黄金期货的投资方面，随着上周国际金价的回升，COMEX黄金期货上的非商业空头头寸出现了削弱，但非商业多头头寸并没有出现增加，显示多方对于黄金的走势仍然保持谨慎的态度，同时COMEX黄金期货的总持仓量也开始回落至2018年年底的低点位置附近。
在实物投资方面，全球最大的黄金ETF的持仓份额继续降低，从公开数据来看，上周SPDR的持仓从746.69吨下跌至740.82吨，共减少了5.87吨。

　　对于黄金来说，全球经济的不确定性，并由此可能引发的各央行货币政策的宽松，仍然是支撑其上涨的主要因素。在此之前市场会不断地出现修正，但中期上涨路线不变。同时，每一次下跌依然是买入的好机会。

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　　（工行网站特约作者：徐铨翰）

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